株価イベント契約 vs 単一株先物 vs 株式パープ：三つのエクスポージャー比較
同じ株式や指数の名称が、イベント契約、単一株先物、株式パープに表示されることがあります。しかし、三つは同じエクスポージャーではありません。
イベント契約は「指定日に200ドルを上回って引けるか」のような離散的な結果を取引します。単一株先物は価格変化に連動する線形損益と期限を持ちます。株式パープも線形損益ですが、通常は固定期限がなく、資金調達率で参照価格への収れんを促します。
いずれも株式の直接所有ではありません。
主な違い
| 項目 | 株価・指数イベント契約 | 単一株先物 | 株式パープ |
|---|---|---|---|
| 問い | 定義されたイベントが起きたか | 期限までに株価がどう動いたか | 保有中に参照価格がどう動いたか |
| 一般的損益 | 二値、レンジ、固定結果 | 線形 | 線形 |
| 期限 | イベントまたは満期 | 契約月と満期 | 通常は固定期限なし |
| 収れん | 規則による最終判定 | 満期決済 | 資金調達率、オラクル、マーク価格 |
| 継続コスト | スプレッド、手数料、資金拘束 | スプレッド、手数料、証拠金、ロール | スプレッド、手数料、資金調達率、証拠金 |
| 株式所有 | なし | なし | なし |
イベント契約は規則で定義された結果を取引する
標準的なYes/No契約は、株式そのものではなく、定義された結果の支払権を表します。
例：
「XYZ株の2026年9月30日の通常取引時間終値は200ドルを超えるか」
確認事項：
- 指定取引所またはデータ源
>か>=か- 観測日時とタイムゾーン
- 売買停止、合併、分割、修正値の扱い
- 最終判定者
150ドルから199.99ドルへ上昇しても、規則が> 200ならYesは0で決済される可能性があります。株価の1ドルごとの変化には連動しません。
単一株先物は期限付きの線形エクスポージャー
単一株先物の損益は通常、参照株価の変化に線形で連動します。実際の損益には契約乗数、参入価格、証拠金、手数料が影響します。
CMEは2026年6月30日、関連する規制手続きの完了を条件に、7月27日に55の大きいサイズと22のMicro単一株先物を上場する計画を発表しました。財務決済で、平日はほぼ終日取引できますが、週末を含む24/7ではありません。
確認事項：
- 乗数と最小値幅
- 契約月と最終取引日
- 最終決済
- 当初・維持証拠金
- 株式分割、配当、合併の調整
- ロールの方法とコスト
株式パープは固定期限をなくし、資金調達率を追加する
株式パープには通常、固定満期がありません。資金調達率、参照価格、オラクル、マーク価格で価格の収れんを促します。
継続的なリスク：
- ロングまたはショートが繰り返しfundingを支払う
- 最終約定価格と異なるマーク価格で清算される
- 現物株市場の休場中もオンチェーン板が動く
- 薄い板でスリッページと強制決済コストが増える
- オラクル、デプロイヤー、市場設定が異なる
- 地域・商品制限が変わる
Hyperliquid HIP-3では、第三者デプロイヤーが市場仕様、オラクル、レバレッジ、停止・決済を管理します。ブランドだけでなく、具体的なDEX、運営者、市場を確認してください。
損益曲線の違い
XYZの現在価格を190ドルとします。
イベント契約
1か月後の終値が> 200、Yes購入価格が$0.40。
- Yesで標準$1支払なら粗利益$0.60
- Noなら購入費用を失う可能性
- 199.99と150が同じNo結果になる可能性
単一株先物
先物価格が190から205へ動けば、15ドルの変化と契約サイズに応じた線形損益が生じます。証拠金、手数料、期限も影響します。
株式パープ
190から205への動きは線形損益を生みますが、funding、手数料、約定コストを加減します。途中の下落で清算されれば、その後の回復は失われたポジションを戻しません。
価格源も異なる
- イベント契約：どのデータがYesを成立させるか
- 単一株先物：どの満期、乗数、決済方法か
- 株式パープ：どのオラクル、マーク価格、funding規則か
ティッカーだけでは商品を定義できません。
直接の株式所有ではない
三つとも通常、会社の株主にならず、普通株の議決権、株主通信、法的な配当権を自動的に提供しません。
先物やパープが会社行動を経済的に調整する場合でも、直接所有とは異なります。長期所有が目的なら、株式または適格な証券商品を別途検討する必要があります。
選択前の八つの質問
- 離散結果か線形価格エクスポージャーか
- 固定期限を受け入れられるか
- 継続的なfundingを負担できるか
- 許容最大損失はいくらか
- どの価格が決済または清算を決めるか
- 現物市場の休場中も取引が必要か
- 会社行動と例外規則を理解しているか
- 居住地域で利用可能か
エクスポージャーを先に選ぶ
イベント契約は離散的な見方、単一株先物は期限付きの標準化された線形リスク、株式パープは固定期限のない線形エクスポージャーを表します。パープでは資金調達率、オラクル、清算リスクが追加されます。
オンチェーン株式パープの基礎はHyperliquid 株式パープガイドで確認できます。
情報確認日：2026年7月25日。CME単一株先物は7月27日の予定で、正式公開前に現在の状態を再確認する必要があります。
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